今日尾盘研发观点

2020-08-11 15:58| 发布者:搜客宝| 查看: |

股指建议离场观望

    今日早盘三组期指微幅高开后走势不一,其中IC加权指数呈现单边下行态势,午后指数跌幅扩大,且指数间分化较为显著,2*IH/IC1910合约比值扩大374点至1.1831。现货指数均下跌,行业板块仅银行和公用事业收涨,其余行业均下跌,贵金属、船舶制造、通讯及App行业均下跌逾5%。本月公布的数据好坏不一,其中金融数据好于预期,显示实体经济有效信贷需求得到提升,同时新贷款基准利率的形成,有望疏通货币政策传导机制,不过内需不足仍是当前国内主要问题,需要关注价格结构不平衡问题。从金融市场发展角度而言,金融委会议再次定调加强资本市场顶层设计,这将为金融市场和资本账户开放带来新一轮红利。且央行进行了全面定向降准,显示货币政策转向稳健宽松,对股指形成了较大的利多刺激,另外国家外汇管理局取消合格境外机构投资者投资额度限制,显示金融对外的进一步放开。

    从中期来看流动性增强、内部政策托底、估值底部运行,均对A股形成支撑。今日北向资金净流入29.6亿元,两市成交额为5381亿,由于临近十一长假,操作上建议离场观望。

    宏观金融研发团队

    贵金属暂时观望

    今日贵金属窄幅震荡,美国众议员正式发起对总统川普的弹劾,避险资金涌入美金,再加上美联储埃文斯发表年内无需再度降息的鹰派言论,引发美金走强。美联储方面,考虑到美国相对强劲的经济基本面,政策制定者对是否采取进一步的宽松行动存在分歧,即年内贵金属价格主要驱动因素面临不确定性。但值得关注的是,为平抑货币市场波动,纽约联储将回购操作延续至10月中,每日投放750亿美金流动性,可能是新的货币政策工具,对贵金属有一定程度的利好。资金方面,截止9/25,SPDR黄金ETF持仓924.94吨,前值908.52吨,SLV白银ETF持仓11751.25吨,前值11678.53吨。操作上,关注今晚美国二季度GDP,建议暂时观望。

    铜(CU) 暂时观望

    今日沪铜1911合约小幅回落,持仓量下降。海关数据显示,8月中国进口废铜100,000吨,环比减少21.59%,为3月以来最低位,同比下降幅度达到55.53%。基本面来看,国内冶炼厂产能利用率仍继续攀升,但受到矿端产量收缩的制约增幅较为有限。

    9月迎来“金九银十”消费旺季,电网投资增速有望持续回升,此外,房屋竣工面积的上升也对需求带来一定的支撑。现货方面,节前贸易商急于抛货换现,上海电解铜现货对当月合约升110-升160元/吨,伦铜(cash-3M)贴水30美金/吨。截止9/25,上期所注册仓单44777吨(-5256),周库存141379吨(-10809),LME库存276825吨(-3325)。操作上,建议暂时观望,期权方面,建议卖出宽跨式。

    螺纹(RB) 观望为宜

    今日现货市场建筑钢材价格部分松动。随着节前工作日的减少,终端需求陆续放量,盘面宽幅震荡,下游客户观望情绪较浓,不过由于贸易商库存相对低位,跌价出货意愿不强,仅部分资源小幅下调10元/吨,低位资源回归主流,其中华东大厂厂提多报至3700-3720元/吨之间不等,小厂抗震资源多报至3670-3700元/吨之间。综合来看,预计现货市场价格或震荡运行。今日螺纹钢主力2001合约震荡走弱,期价表现重回3500一线下方,预计短期波动依然较大,节前控制风险,观望为宜。

    热卷(HC) 观望为宜

    今日期货市场震荡偏弱,现货市场观望情绪较浓,市场报价维稳为主,但成交整体较差。下游用户在周初集中采购后,需求已经被提前释放,之后成交逐渐转弱,午后市场价格小幅下跌。综合来看,短期内基本面难有明显改变,市场信心依然谨慎,价格上下空间均不大,预计热轧市场价格震荡运行。今日热卷主力2001合约震荡走弱,整体表现依然承压运行,预计短期波动依然较大,节前控制风险,观望为宜。

    铝(AL) 区间操作

    今日沪铝1911合约低位震荡,持仓量下降,成交量一般。根据彭博消息,印尼协调部长称研究加快出台铝土矿出口禁令。但根据大家统计数据19年1-7月我国从印尼进口铝土矿794万吨,只占据总进口量的13%左右,供应端的预期对铝价有小幅提振。氧化铝7-8月实际减产及检修式减产涉及年化产能409万吨,其中延续至8月的减产产能在310万吨,山西孝义在二青会期间组织氧化铝企业错峰生产,当地建成产能790万吨,要求实行50%的限产要求。目前国内铝库存进入消费旺季,铝社会库存由之前春节假期累库166万吨一带下降至目前93万吨附近,目前每周去库速度在2万吨左右,铝库存可能进一步下探。中国在周末已经采用了降准政策去释放流动性,但是综合来看全球下半年的降息周期开启,经济下行势不可免,对于经济的悲观预期使得铝价上行承压,消费方面亮点有限。操作上建议在区间13500,15000元/吨附近区间操作为主。

    金属

    研发团队

    锌(ZN) 逢高做空为主

    今日沪锌1911合约低位震荡,持仓量增加,成交量较大。外盘方面LME3月锌下跌0.06%.9月4日国务院宣布6项维稳政策,市场情绪有所好转,锌本来也处于去库开始阶段,SHFE锌短期存在反弹动能。海内外锌矿复产基本符合预期,下半年锌复产进度快于上半年,7月冶炼厂检修陆续完毕,在当前冶炼厂利润较为丰厚的刺激下,精炼锌产量上升只是时间问题,锌基本面仍为利空。目前19-20年矿山复产预期仍然强烈,海外精矿加工费已快速上涨达到280美金/吨,较上个月继续上涨,国内矿加工费也显现抬头上涨趋势,目前许多地区加工费价格已经逼近6350元/吨,当前炼厂利润颇丰,但因为搬迁和检修原因使得产量难以提升明显,6-8月为国内冶炼厂产能集中释放期,但通过去赤峰中色调研结果显示,当前锌全年除了检修期和环保基本是满开工状态,也不存在冶炼厂利润高峰期多产状态,毕竟短期新开一条产线不切现实,而今年的锌库存淡季累库一直未增加也主要是因为炼厂倾向锌合金出货,具有更好的保值溢价,所以锌无法大量累库,现在判断来看一旦进入消费旺季,锌一旦开始去库,锌价很可能反弹,但中期看供应预期仍存,整体偏宽松,加工费有望持续在高位,操作上建议逢高做空。

    铅(PB) 等待做空机会

    今日沪铅1911合约小幅低位震荡,从手数和成交量来看资金交割移仓可能性较大。Nyrstar临时重启南澳铅冶炼厂,皮里港冶炼厂2018年铅产量为16万吨,供应方面的忧虑叠加宏观地缘政治紧张以及美联储9月降息在即等因素,有色金属板块普遍下跌。再生铅目前供应仍处增加,贴水有所走扩,前期限产预期迟迟未达成,今日的量能和手数来看交割移仓可能性较大。下游方面当前蓄电池市场消费略有好转,但汽车需求订单维持清淡以及较高成品库存压制下,蓄企开工率提升较为谨慎,下游的企业订单有好转的迹象,关注蓄电池企业成品库存的消耗情况。现货方面,上海市场金沙铅16980-17000元/吨,对1910合约平水到升水20元/吨报价;南方、沐沦铅16970-16980元/吨,对1910合约贴水10元/吨到平水报价。后续关注国内、港口库存以及下游的消费情况以及铅蓄电池企业开工率,操作上建议等待做空机会。

    镍(NI) 暂时观望

    今日沪镍1911合约震荡回落,持仓量下降。供应方面,国内镍铁供应量继续攀升,8月我国镍铁产量5.32万镍吨,环比增加4.93%,为我国单月最高产量。需求方面,下游不锈钢供应压力较大,300系产量自三季度以来维持高位,社会库存已累至历史新高。但近期,节前补货及部分钢厂减产等因素造成冷轧卷货源减少,市场看涨氛围浓厚,对镍价有一定的支撑作用。现货方面,俄镍较沪镍1909报平水-升100元/吨,金川镍较沪镍1909合约普遍报升100-200元/吨,节前成交清淡。库存方面,截止9/25,上期所注册仓单21507吨(-42),周库存22171吨(+985),LME库存153546(-2562)吨。操作上,考虑到不锈钢涨价以及伦镍重回去库,预计镍价短期偏强运行,建议暂时观望。

    锰硅(SM) 轻仓持空

    今日SM001合约期价以宽幅震荡运行为主,终收于6792元/吨,减仓5638手,盘面活跃度尚可。锰硅价格弱稳运行,目前市场上的主流报价集中在7050~7150元/吨附近。原料锰矿方面:10月外盘报价大幅下调,加之港口库存不断走高,港口锰矿的价格持续低探,锰硅价格的成本支撑整体较弱。目前锰硅的产量水平整体上仍在高位,而下游钢厂的需求受环保限产政策的影响将有所缩减,且在钢材利润较低的情况下钢厂仍存压价情绪。综上所述,锰硅的市价或将继续呈现弱势运行的态势,后市需关注十月钢招信息的发布对市场的影响。对于SM001合约,操作上建议前期空单继续持有。

    硅铁(SF) 区间思路

    今日SF001合约期价探底回升后横幅盘整,终收于5984元/吨,减仓688手,盘面活跃度一般。近期由于硅铁市场上的现货资源偏紧,市价出现小幅探涨,当前72硅铁的主流出厂价在5400~5500元/吨。10月钢招启动:衡阳华菱钢管出台的硅铁招标价为6280元/吨,环比下跌70元/吨;中天钢铁招标价6200/6250元/吨,均价环比上涨25元/吨。目前硅铁的产量水平仍处高位;而下游钢厂的需求受环保限产政策的影响将有所缩减,且在钢材利润较低的情况下钢厂仍存压价情绪;同时,来自出口市场的需求也较为低迷。综合来看,中期硅铁的市价或仍将以偏弱运行为主,需关注后续钢招信息的发布对市场的影响。对于SF001合约,短线建议以区间思路操作为宜,中长线可逢高布局空单。

    铁矿石(I) 空单减磅

    今日港口现货市场震荡偏弱,部分品种小幅下跌2-10元/吨,成交寥寥。铁矿石盘面震荡运行,港口PB粉主流报价740-750元/吨,意向成交价730元/吨。由于限产消息频出,市场心态不佳,青岛日照PB粉均有725元/吨成交。由于港口可贸易进口铁矿资源较少,大部分贸易商挺价意愿较强,港口现货价格较为坚挺。

    钢厂方面,由于限产政策落实,加之前期补库基本完成,采购意愿较弱。今日铁矿石主力2001合约表现企稳,期价震荡走强,整体延续震荡运行,预计短期波动较大,节前控制风险,空单减持。

    天胶及20号胶逢高抛空

    今日天胶主力合约期价大幅下行,持仓量增加,成交较活跃。供应方面,旺产期东南亚产区原料产量持续放量,短期供应端的压力将持续。需求方面,下游进入生产淡季,原料需求提升缓慢。

    8月汽车产销数据再度双双下滑,国内汽车市场疲弱态势难以改变或将持续。山东地区全钢轮胎企业整体开工走低,主因假期期间个别企业有停产行为,对整体开工有所拉低;此外大气治理力度加大,个别企业减产,继而影响整体开工。库存方面,上期所仓单库存处于历史高位水平。截至2019年9月25日,期货库存为4.0463万吨(-0.5%)。整体来看,橡胶市场处于供强需弱的状态,预计胶价上行乏力,或将呈现震荡下行的态势。操作上,建议逢高抛空。期权方面,建议跨式盘整策略。20号胶方面,主力合约期价大幅走弱,持仓量下降。现货方面,25日青岛保税区STR20价格为1330美金/吨。基本面疲弱,操作上建议逢高抛空。

    PVC(V) 沽空思路不变

    PVC主力合约2001回落6420一线。电石企业高位,利润有所高估。目前PVC行业开工率已经从高位有所回落,终端制品成本压力较大,对原料采购较为谨慎。由于检修影响电石需求,电石价格有小幅下行预期,PVC成本面支撑一般。进入需求淡季后,需求存减弱预期,进入三季度环保检查将趋紧,对下游企业影响较大。目前现货市场走货积极性下降,华南华东库存去化速度放缓,下游需求受制于雨季和炎热天气,有所回落。操作上,沽空思路不变,空单继续持有。

    燃油(FU) 观望

    今日燃料油主力合约期价偏弱运行,持仓量下降,成交活跃。现货方面,25日新加坡高硫380燃料油价格为399.42美金/吨(+19.6)。供应方面,由于现货升水大幅抬升,因此预计来自欧洲的船货量将出现明显回落;中东方面,沙特受袭或影响燃料油的产出,间接导致出口量下降。近期裂解价差重新回升至五年平均水平,但在原料端偏紧的状态下,总供应量难以大幅提升。

    需求方面,海运市场进入消费旺季,对需求的提振作用明显。铁矿石发运量的增加推动海峡型船运费暴涨,BDI指数维持高位。

    价差方面,基差及月差再度走强,远期曲线呈现反向市场结构。

    库存方面,截至9月23日当周,阿联酋富查伊拉石油工业区重质馏份油和渣油库存下降11%至1033.6万桶,但较去年同期库存高约57%。近期亚洲燃料油需求稳定,加速库存下降;但原油市场情绪偏空。操作上,建议暂时观望。

    乙二醇(EG)

    调整幅度或有限,关注逢低买入操作

    在化工类产品价格调整背景下,乙二醇期货主力合约日内小幅冲高后遇阻大幅回落调整,整体成交良好,持仓略减。现货方面,华东市场张家港、宁波地区现货报价分别为5230元/吨与5220元/吨,较上期上调40元/吨,贸易商仍表现积极。库存方面,据悉华东主流港口数据显示总库存量较上期下降5.1万吨,累计达74.2万吨,跌幅6.43%,库存总量再度大幅下滑,在下游采货积极性相对较高的背景下,市场普遍认为国庆节前期库存或有进一步回落可能。需求方面,乙二醇下游需求虽然短期难寻明显利好刺激,但目前正处于相对稳定状态,聚酯行业及纤维行业开工状况均表现良好。此外,伴随着黄金需求旺季的来临,下游需求将获得一定程度支撑,但仍需关注各聚酯企业秋季检修计划及聚酯切片工厂企业库存天数。整体来看,虽然近日出现一波技术性回调走势,但目前市场正处于供需结构短期修复中,短期或大概率延续偏强走势,下方整体空间有限。但目前市场基本面状况同样不具备大幅上涨基础,期价近入宽幅震荡区间,操作上建议逢低买入操作为主,关注TA-EG价差。

    纸浆(SP) 观望

    今日纸浆主力合约期价震荡下行,持仓量下降,成交较活跃。现货方面,26日山东地区智力银星报价为4550元/吨。供应方面,美森企业发布公告,计划四季度对旗下三家纸浆厂进行总计53天的计划内停机检修,预计减产约7.9万吨。需求方面,学问纸和包装纸市场消费不旺,纸厂开工率没有明显起色。学问用纸交投偏淡,下游经销商对后市不甚明朗延续保守心态,刚需采购为主,维持低库存。生活用纸方面,由于需求有限,企业库存多转移至加工厂库存,实际需求并未增量。库存方面,国内主要地区及港口纸浆库存较上月下旬下降13.31%。其中,青岛港纸浆库存约114万吨,环比下降12%,同比增加81%。整体库存压力犹存,同时由于国内需求面增量未有效体现。操作上,暂时观望。

    原油(SC)

    美国原油库存意外上升,原油期货继续下跌

    美国原油库存意外上升,沙特石油产量恢复快于预期,欧美原油期货继续下跌。美国炼油厂开工率下降,原油库存继续增加。美国能源信息署数据显示,截止9月20日当周,美国原油库存量4.19538亿桶,比前一周增长241万桶;美国汽油库存总量2.30204亿桶,比前一周增长52万桶;原油库存比去年同期高5.9%;与过去五年同期保持稳定;上周美国原油进口量平均每天705万桶,比前一周增长32.5万桶,出口量日均298.3万桶,比前周每日出口量减少19.2万桶,原油日均产量1250万桶,比前周日均产量增加10.0万桶,美国汽油需求量继续增加,成品油需求总量平均每天2112.6万桶,比去年同期高1.4%。内盘原油回落450一线,持续关注原油供应问题,如果沙特库存用完,沙特原油买家不得不在现货市场寻找,提振油价。

    沥青(BU) 暂时观望

    沥青1912合约围绕3150震荡。考虑雨季和高温季结束后需求将释放,不宜过分看空。本周东北地区沥青价格涨后下跌,最终涨幅为25元/吨,其他地区沥青价格稳定。周末原油价格暴涨,带动市场看涨情绪,加上东北炼厂近期出货有支撑,推涨沥青价格,不过随后东北炼厂沥青价格回落,最终均价涨幅仅25元/吨。周一山东个别炼厂沥青价格上调,不过因本月均实行前期锁价合同,且山东部分地炼保持较低价格成交,山东沥青价格仍处于洼地,其他地区炼厂暂持稳观望为主。预计近期市场仍将以降库存为主,沥青价格大概率暂时走稳。基本面暂无显著变化,考虑雨季和高温过后需求重启,后期将偏强震荡。

    塑料(L) 暂时观望

    今日塑料期货主力合约低开后偏弱震荡。今日石化出厂价继续下调,现货价格下跌50-100元/吨,华北地区LLDPE价格在7380-7600元/吨,期货和现货均价基本平水。前期原油大幅反弹,下游企业大量补库推高塑料价格,目前原油价格有所回落,下游补库已经基本完成,塑料价格随之回调。不过原油因中东局势仍将反复,国内石化库存维持在60万吨附近,港口库存也较低,因此短期塑料期货下跌动力不足。节后石化库存将回升,届时看石化企业累库情况再进行操作。因此,操作建议方面,建议暂时观望为宜。

    聚丙烯(PP) 短线空单参与

    今日聚丙烯期货主力合约震荡运行。今日现货价格下跌50元/吨,跌幅不大。短期PP供需矛盾不大。供应方面,大部分检修装置重启,长期停车的青海盐湖16万吨装置亦重启,但因石化库存偏低,因此装置重启对PP价格压力不大;需求方面,下游企业按需补库,但采购力度弱于上周,华北地区下游企业因环保影响开工率将有所下降。短期基差依旧偏高亦导致期货价格下跌动力不足。国庆节后,库存将有所累积,届时供需矛盾才将有所显现。总体来看,节前PP期货或震荡为主。操作建议方面,短线在8300元/吨上方布置的空单谨慎持有,若突破前高止损。

    PTA(TA) 短期企稳,空单止盈

    TA主力2001回落5100一线暂获支撑,料期价将有所企稳。前期连续大幅下跌,下游恐慌性上升,虽然终端对原料有进货需求,但价格波动较大,市场选择观望,部分终端开始加速停车,同时,当前库存累库,但临近旺季,需求有所复苏。据CCF统计,9月聚酯负荷预期在91~92%附近,9月PTA供需小幅累库,10月聚酯负荷受终端订单拖累,或进入累库阶段。11-12月份预计单月累库幅度或维持在30+万吨水平。目前下游开工负荷中性,维持在80%左右,终端反馈暂不积极,库存压力比较高,需求情况有待观察。从上游原料端来看,尽管PX加工差仍然可观,但PX新装置投产仍然需要时间,进入三季度后,供应新增预期逐步加强,PTA大规模供应增加及PX方面均有新产能的释放,在成本面上对PTA仍有下行的预期。当前期价有所超跌,可以暂时空单止盈。

    焦炭(J) 观望为宜

    今日焦炭期货主力(J2001合约)箱体震荡,振幅偏大,成交活跃,持仓量大增。现货方面,近期行情平稳运行,成交尚可。26日天津港准一级焦炭平仓价2000元/吨(持平);港口焦炭库存合计447万吨(-3);110家钢厂焦炭库存460.89万吨(-3.3)、100家独立焦化厂库存32.09万吨(-1.7);Mysteel调研全国焦炉产能利用率77.69%(-0.1)、吨焦平均盈利89.75元/吨(+5.3)。综合来看,国庆临近,山东、邯郸、唐山、天津各地区为响应橙色预警发布钢焦企业停限产及限行通知,焦炭的供应与需求均受到较大影响。国庆节可能是焦炭产能压减进程的一个重要节点,“靴子落地”后市场借此做多的气氛将逐渐消退。回归产业基本面,大家认为对焦炭市场供需平衡不必过于担忧,而钢材市场走向很可能是决定焦炭未来行情的关键。房地产赶工期结束后钢材需求堪忧,基建虽有一定的“托底”但难以带动成材价格上行,因此焦炭期货可能跟随下行预计后市将弱势运行,重点关注成材市场行情,建议投资者观望为宜。

    焦煤(JM) 空单减仓

    今日焦煤期货主力(JM2001合约)窄幅震荡,走势偏稳,振幅偏大,成交活跃,持仓量略减。现货方面,近期行情下跌,成交较差。26日沙河驿蒙古主焦煤市场价1450元/吨(持平);炼焦煤上下游总库存2596.16万吨(-4.6);110家钢厂焦化厂焦煤库存863.59万吨(+13)、100家独立焦化厂焦煤库存793.6万吨(-14.7)。综合来看,近期针对高炉及焦炉的环保限产政策频繁发布,炼焦煤下游需求将大概率下降,叠加焦炭期货行情转弱运行的影响,炼焦煤期货出现大幅下挫。供应方面,当前国内主要炼焦原煤产区暂未受到国庆火工控制的影响而出现大面积减产,而甘其毛都口岸蒙古焦煤日通关车数依旧在900车左右的较高水平,焦煤总体供应情况良好。下游需求方面,近期焦化企业产能利用率有所下降,临近国庆节的环保限制还将进一步趋严。预计后市将偏稳运行,重点关注产地行情,建议投资者空单减仓。

    动力煤(TC) 逐渐布局多单

    今日动力煤期货主力(ZC001合约)震荡下行,小幅收跌,振幅微小,成交偏差,持仓量明显减少。现货方面,近期行情暂稳,成交较差。26日秦港Q5500动力煤平仓价587元/吨(持平);六大发电集团库存数量1583.28万吨(+7.6)、日耗62.07万吨/天(+2)。综合来看,据汾渭能源消息称,为保证安全,山西朔州地区所有煤矿将自9月25日至10月2日停产,涉及1.8亿吨煤炭产能。此前市场对于建国70周年大庆期间的煤矿限产有较大的预期,近期或将真正落地并造成实质性的产量缩减。下游方面,气温下降后电厂日耗降至60万吨左右的水平,电厂已做好库存储备,假期来临前港口成交相对低迷。大家认为后续动力煤进口有收紧的可能,而国庆期间煤矿减产的影响也可能滞后体现,两项因素对行情有一定的支撑,预计后市将稳中偏强运行,重点关注产地煤矿生产及销售情况,建议投资者逐渐布局多单。

    甲醇(ME) 短多谨慎持有

    甲醇期货主力合约MA2001日内偏弱震荡运行,成交良好,持仓小幅增加。现货市场方面,华东市场甲醇成交价相对稳定,西北与山东地区甲醇仍表现相对强势,成交回暖,整体来看华东地区报价在2250-2320元/吨左右,山东地区报价在2210-2450元/吨左右。库存方面,最新数据显示,华东、华南两大港口甲醇社会库存总量为111.75万吨,较前期增加7.08万吨,本周港口库存继续展开累库态势,库区普遍认为后续库存压力仍然偏高。下游需求方面,虽然整体仍处悲观氛围,但在传统需求旺季带动下近日有转好迹象。此外,进口成本价格回暖对国内市场所带来压力缓解。整体综合来看,基本面方面难有明显改善,加之国际形势压力逐渐显现,但从技术面分析来看,期价上行维稳在60日均线上方,短期市场存有持续反弹可能,故操作上建议短多谨慎持有,关注港口库存压力及内地甲醇价格表现。

    尿素(UR) 偏空思路操作

    今日UR001合约期价冲高回落后回调上行,下午盘面以横幅盘整运行为主,终收于1758元/吨,减仓3482手,盘面表现不活跃。

    尿素市价暂稳:当前山东地区的主流出厂报价在1770~1800元/吨;河北1780~1830元/吨;河南1780~1810元/吨;江苏1850~1890元/吨;安徽1820~1850元/吨。内需方面仍未见明显改善:秋季肥对尿素的需求相对有限;复合肥企业开工暂稳;而胶板厂受国庆环保限产趋严的影响,开工率进一步走低。供应方面:受环保政策的制约,近期尿素的产量由前期的高位回落至正常水平。综合来看,尿素的价格或仍将以偏弱运行为主。对于UR001合约,建议以偏空思路操作为宜。

    玻璃(FG) 谨慎试空

    玻璃期货主力合约日内偏强运行,持仓略有下降,成交良好,近期技术形态有转空趋势。最新数据显示中国玻璃综合指数1162.02点,环比上涨0.82点;中国玻璃价格指数1190.23点,环比上涨1.31点;中国玻璃信心指数1049.18点,环比上涨-1.15点。库存方面,周末库存天数14.58天,环比上周增加0.10天,同比增加2.77天。现货市场方面,近日玻璃现货市场总体走势一般,生产企业节前增加出库和回笼资金为主,市场信心环比有所回落。近期北方地区部分生产线停产的事件没有进展,造成部分贸易商和加工企业的观望心态增加,采购玻璃的数量也有减少。

    此外,临近国庆长假,担心期间厂家库存增加,故操作上短期以轻仓试空操作为主。

    白糖(SR) 多单持有

    今日郑糖主力上行,价格突破上方5500元/吨压制,受ICE原糖昨日大幅反弹提振,郑糖价格中心上移。8月份广西及云南产销数据向好,销糖率较上榨季有大幅上涨,工商业库存整体下降,白糖去库存进度加快,进口量增加对国内市场的冲击较市场预期偏弱,提振糖价上涨,当前食糖有节日消费支撑,预计白糖价格中枢将不断上行。现货方面,全国主产区现货价格上涨,柳州站台报价为5790-5800元/吨,南宁站台今日报价5740-5820元/吨。国际市场印度新榨季补贴政策出台,2019/20榨季印度计划对于600万食糖进行出口补贴,补贴后的印度食糖出口价格最低在13.5-14美分/磅区间,印度出口政策靴子落地,ICE原糖部分利空出尽,空头回补较多,ICE原糖大幅反弹至12美分/磅上方,操作上,短期内建议投资者多单继续持有,期权方面,建议卖出虚值看跌期权。

    农产品研发团队

    玉米及玉米淀粉

    观望

    今日玉米价格走低,临储玉米出库高峰叠加新季玉米上市,玉米价格维持偏弱走势。本周玉米拍卖继续,市场投放量为350万吨,成交10.5万吨,成交率为3.02%,成交均价为1706元/吨,成交率再创新低,交易商对后市信心不足。拍卖粮流向市场叠加新季玉米上市在即,市场阶段性供应显宽松。下游需求方面,淀粉企业开工率小幅回升,酒精企业开机也有所回升。饲料需求方面,最新数据显示,生猪存栏同比下降32.2%,能繁母猪存栏同比减少31.9%,存栏继续大幅下降,饲料企业采购积极性低,玉米饲料需求持续低迷。尽管国家出台相关政策鼓励养殖,但对短期玉米需求影响较小。关注农户新粮销售节奏,后期的拍卖成交情况,拍卖粮出库情况。淀粉方面,上周淀粉开机率66.17%,较前一周63.09%上升3.08个百分点。上周淀粉69.72吨,较前一周的70.45万吨下降0.73万吨。淀粉企业开机率的下降,预计后期淀粉库存将出现下降趋势,供需情况小幅改善,但在产能过剩的格局下,预计后期淀粉行情跟随玉米为主。操作上,建议观望。期权方面,买深度虚值看涨期权。

    大豆(A) 观望

    今日大豆价格走弱,中美关系反复,豆价价格区间震荡为主。近期消息称中国采购相当规模美豆和猪肉。另中国已批准阿根廷豆粕进口。当前美国大豆优良率为54%,较前一周的54%持平,低于去年同期的71%。9月农业部公布供需报告,美豆单产进一步下调,报告偏多。国内方面,各地大豆供应见底,大多贸易商购销暂停,持观望态度等待新粮上市,而距离新豆上市仍需要一段时间,大豆供应紧张格局凸显,同时,两湖地区新季早熟豆货源紧张,且新季中黄豆因质量差异较大,优质优价现象明显,利好国内行情。操作上,观望。

    豆粕(M) 暂且观望

    中美双方计划于10月10日前后展开经贸磋商,且中国重启美豆采购,并重新安排贸易代表团对美国农场的访问,抑制豆粕上涨空间。本周美豆优良率较上周持平,截至9月22日当周,美豆优良率为54%,符合市场预估,上周为54%,去年同期为68%,目前美豆优良率仍处于低位,但未来两周降雨偏多,引发一定担忧,美豆关注900美分/蒲争夺。国内方面,国庆节前下游备货展开,油厂加大开机,豆粕库存转升,下游提货良好对豆粕形成支撑,截至9月20日当周,国内进口大豆库存环比减少11.53%至472.18万吨,豆粕库存环比增加3.27%至76.63万吨。操作上暂且观望。期权方面,建议卖出宽跨式期权。

    豆油(Y) 暂且观望

    中美双方计划于10月10日前后展开经贸磋商,且中国重启美豆采购,并重新安排贸易代表团对美国农场的访问,引发豆油大幅下挫。本周美豆优良率较上周持平,截至9月22日当周,美豆优良率为54%,符合市场预估,上周为54%,去年同期为68%,目前美豆优良率仍处于低位,但未来两周降雨偏多,引发一定担忧,美豆关注900美分/蒲争夺。国内方面,国庆节前油厂压榨量保持在180万吨以上,供应保持稳定,但近期油脂消费较为疲弱,豆油库存维持平稳,截至9月20日当周,国内豆油库存周环比增加1.31%至134.805万吨。操作上建议暂且观望。

    棕榈油(P) 暂且观望

    虽然8月末马棕库存反季节性下降,环比减少5.31%,同比减少10.10%,但市场对后期出口下降以及产量放缓不确定性存在忧虑。9月中下旬马棕出口进一步放缓,Amspec预估9月1-25日马棕出口较上月同期减少19.7%(1-20日前值10.8%),另一方面,中旬马棕产量压力再度上升,SPPOMA和MPOA分别预估9月1-20日马棕产量较上月同期下降1.79%和增加6.17%,马棕9月份增库压力限制其上涨空间。国内方面,近周棕榈油库存窄幅波动,截至9月20日当周,国内棕榈油库存周环比减少1.52%至55.885万吨。10月份棕榈油到港量依然偏大,而天气转凉后,棕榈油需求下降,库存回调空间有限。操作上建议暂且观望。

    菜籽类暂且观望

    9、10月份菜籽到港量仍然偏低,菜籽库存降至低位,本周菜籽油厂开机率回落,菜粕菜油库存双双下降,截至9月20日当周,国内进口菜籽库存环比减少16.67%至16.5万吨,菜粕库存环比减少21.15%至3.02万吨,菜油库存环比减少3.55%至8.42万吨。

    加拿大菜籽进口受阻局面尚未得到改变,贸易商态度仍较为谨慎,搜客通免费版搜索App天津利隆生物科技有限企业 励销搜客宝和天眼查,即使再度采购加拿大菜籽,到港也需要一段时间,菜籽库存逐步趋紧。但是,随着菜粕及菜油与替代品价差拉大,下游消费受到抑制,且短期供应尚不缺乏,限制其上涨空间。操作上建议暂且观望。

    鸡蛋(JD) 多单逢高止盈

    今日鸡蛋主力震荡受平,下方4400元/500kg支撑较强,中秋消费虽然结束,但现货价格反季节性上涨,今日全国鸡蛋均价为5.56元/斤,较前一日上涨0.2元/斤货源不多,产区内销尚可,外销放缓,销区采购谨慎,各环节清理库存为主。预计鸡蛋价格或大局趋稳淘鸡方面,猪肉价格继续上涨带动禽肉类价格不断上行,淘汰鸡价格持续上涨,养殖户淘汰意愿较强,后期鸡蛋供应大幅增加可能性较小,需求方面,国庆节即将来临,节假日消费对于鸡蛋支撑力度较强,存栏母猪数量下降造成市场上蛋白类供需缺口扩大,禽蛋类将作为较为理想的蛋白替代品需求将会继续增加,后期在需求拉动下鸡蛋价格将继续保持强势运行,操作上短期内多单逢高止盈。

    苹果(AP) 观望为宜

    今日苹果主力合约呈现区间震荡走势。现货方面,甘肃产区产量创出新高,客商观望,走货缓慢,价格滑落,果农开始大量入库。陕西产区晚熟富士少量上市,大果占比不多,价格不高,客商多寻好货为主,山东红将军货量持续减少,保持低位稳定。本周苹果总体处于下滑态势,山东红将军库外货量充足,短期晚熟富士也无法大量供应,短期价格稳定为主。随着晚熟富士货量增加,冲击红将军,主流价格或有微幅偏弱可能。操作上建议观望为宜。

    粳米(RR) 暂且观望

    今日粳米主力区间震荡,收于3660元/吨附近,目前国内稻米价格较为稳定,粳米出厂价集中在3700-4760元/吨,国内粳稻价格集中在2520-3200元/吨。从价格来看,粳米近年来价格总体呈现上升态势,粳米价格周期波动规律较弱,但仍有一定规律性。最高价一般出现在9-10月份,最低价一般出现在1月份。当前国储陈稻陆续出库,市场上原粮供应较为充足,市场走货速度一般,粳米价格上行较为乏力。但目前18年新稻库存即将见底,基层收购困难,有库存的米企和贸易商挺价意愿较强,对于粳米价格有所支撑。预计短期内粳米价格或将以窄幅震荡为主,短期内建议投资者暂且观望。

    红枣(CJ) 观望为宜

    今日红枣主力合约呈现震荡走势。今日红枣现货基差报价:新疆地区提货价为CJ1912+300元/吨;河北、河南地区提货价为CJ1912+900元/吨。国庆将至,现阶段节日效应逐渐消退,节后市场需求减弱,红枣价格出现下滑现象。中秋节后,下游客商备货告一段落,加上新季红枣即将上市的影响,下游客商不会储存太多货源,多以消耗自有货源为主,在需求减少的情况下,红枣价格上涨动力不足,着急出货的卖家会选择低价清库,所以红枣价格会出现一定的下滑。此外,秋季水果新鲜上市,总体供应较充足,且价格普遍回落,对红枣消费市场产生一定的冲击,从而影响各地市场的走货,不利红枣行情回升。操作上建议投资者观望为宜。

    棉花及棉纱空单持有

    今日郑棉主力价格继续下探,重心移至12400元/吨下方,中美贸易形势较为反复,对市场情绪形成较大打击,新花陆续开采,开秤价格高位回落,新棉上市对国内库存形成压力,企业套保需求增加,压制郑棉价格。USDA9月报告继续下调了全球棉花消费,报告基调整体中性偏空。国内方面,目前工业库存下降势头显著,补库方面会略有好转,但下游所面临的成品胀库、购销清淡问题延续,回溯上游。2019年中央储备棉轮出第十九周(9月16日-9月20日)标准级销售底价为12538元/吨,较前一周上涨122元/吨,储备棉拍卖底价基本持稳。截止9月15日当周,美国棉花生长状况达到良好以上的为41%,较前周下降2%,美棉西部棉花主产区近来受持续高温、干旱的影响,优良率下降,美棉价格有所反弹。棉纱方面,棉纱主力同步棉花价格回调,操作上建议逢高抛空。期权方面,当前波动率持稳,建议卖出虚值看涨期权。

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